HORIBA, Ltd.

شركة HORIBA, Ltd. هي مصنع ياباني لأجهزة التحليل والقياس يقع مقره الرئيسي في كيوتو. تأسست الشركة عام 1945، وأعلنت عن صافي مبيعات عام 2025 بقيمة 333,081 مليون ين ياباني وبقوة عاملة تبلغ 9,101 موظفًا، حيث تصنع أنظمة المطيافية البصرية في فرنسا وأجهزة التحليل والبيئة وأشباه الموصلات في اليابان.

نظرة عامة على الشركة

تحتل HORIBA موقعًا مزدوجًا غير معتاد في صناعة أجهزة التحليل. فمعظم منافسيها معروفون بمنصة تقنية واحدة، لكن HORIBA تحقق إيرادات كبيرة من عملين غير مترابطين: وحدات التحكم في التدفق الكتلي وأنظمة تحليل الغازات المبيعة لصنّاع معدات أشباه الموصلات، وأجهزة المطيافية البصرية المبيعة لمختبرات علوم المواد والمستحضرات الصيدلانية والأكاديمية.

تأسست الشركة في كيوتو عام 1945 وأدمجة رسميًا عام 1953، وكانت في الأصل مصنعًا لمعدات قياس الانبعاثات الميكانيكية للسيارات. ولا يزال هذا النشاط يمثل النواة التاريخية ويورّد إلى اليوم أنظمة اختبارات إصدار الشهادات التنظيمية لصنّاع السيارات حول العالم، لكنه يقع الآن إلى جانب ثلاثة أقسام أخرى تغطي الأجهزة العلمية ومراقبة البيئة والتشخيص الطبي. بلغت صافي مبيعات المجموعة عام 2025 333,081 مليون ين، بزيادة قدرها خمسة في المئة، مع دخل تشغيلي قدره 53,040 مليون ين يمثل هامشًا بنسبة 15.9 في المئة.

نموذج التصنيع

أبرز سمة في بصمة التصنيع لدى HORIBA أن إنتاجها البصري الأعلى قيمة ليس في اليابان. فقسم HORIBA Jobin Yvon تعود جذوره إلى مصنع فرنسي للمحاور الانعراجية تأسس عام 1819، ولا يزال منشأته في Longjumeau قرب باريس هي مركز التصنيع البصري للمجموعة، حيث تنتج المحاور الانعراجية والمقاييس أحادية اللون وأنظمة رامان التي يعتمد عليها نشاط المطيافية. وتصنيع المحاور الانعراجية قدرة متخصصة قلّة من الممارسين حول العالم يمتلكونها، وامتلاكها داخليًا يحدد دقة وأداء الضوء الشارد لكل مطياف تبيعه HORIBA.

أما أجهزة التحليل والبيئة والطب وأشباه الموصلات فتصنع في اليابان في مصنع المقر الرئيسي بكيوتو ومنشأة شيغا، مع قاعدة تجميع وخدمة في شنغهاي تدعم السوق الصينية. وهذا الترتيب ثنائي المنطقة مقصود: فالتصنيع البصري يتطلب خبرة عملية خاصة تتركز في فرنسا، بينما يستفيد تجميع الأجهزة من القرب من موردي المكونات اليابانيين ومن قاعدة العملاء الآسيويين التي تحقق معظم إيرادات أشباه الموصلات.

محركات النمو

المحرك الأول هو الإنفاق الرأسمالي على أشباه الموصلات. فوحدات التحكم في التدفق الكتلي من HORIBA تقيس غازات العملية المُوصّلة إلى أدوات تصنيع الرقائق، وتُحدد ضمن منصات المعدات من قِبل صنّاع الأدوات لا من قِبل مصنع الرقائق. وهذا يجعل HORIBA مستفيدًا من كل إنشاء لمصنع رقائق جديد وكل توسعة للطاقة الإنتاجية، ويفسر التسارع الظاهر في نتائج الشركة لعام 2026: إذ بلغت صافي مبيعات الستة أشهر 179,853 مليون ين، بزيادة 20.8 في المئة، مع دخل تشغيلي بارتفاع 39.3 في المئة ليصل إلى 30,488 مليون ين.

المحرك الثاني هو المطيافية البحثية. فقد أصبحت المجهرية بطيف رامان تقنية توصيف قياسية في أبحاث مواد البطاريات والمستحضرات الصيدلانية وأشباه الموصلات والمواد ثنائية الأبعاد، وتحتفظ أنظمة رامان البؤرية من HORIBA بموقع رائد في هذا السوق. المحرك الثالث هو اختبارات الانبعاثات التنظيمية، التي تتجدد تلقائيًا مع تشديد كل ولاية قضائية لمعايير انبعاثات مركباتها، والرابع هو مراقبة جودة المياه والهواء البيئية، حيث تورّد HORIBA محللات للعملاء البلديين والصناعيين.

المخاطر والتوقعات

أوضح المخاطر هو الدورية. فالطلب على معدات أشباه الموصلات تحرك تاريخيًا في دورات واضحة، وإيرادات HORIBA من أجهزة العمليات مرتبطة به ارتباطًا مباشرًا. ويأتي تسارع عام 2026 بعد فترة من الطلب الأضعف، مما يوضح معًا الرافعة التي تحققها الشركة في مرحلة صعود والتعرض للمخاطر الذي تتحمله في مرحلة هبوط.

الخطر الثاني هو تغطية المحفظة. فـ HORIBA لا تنافس في الرنين المغناطيسي النووي عالي الحقل أو المجهرية الإلكترونية أو مطيافية الكتلة عالية الدقة، وهي الفئات التي توجد فيها أعلى أسعار للأجهزة وأقوى ترسخ في أوساط البحث. لذا فهي تعتمد على مجموعة أضيق من التقنيات مقارنة بـ Thermo Fisher وBruker وAgilent. والثالث هو التحول في قطاع السيارات: فإيرادات قياس الانبعاثات مرتبطة ببرامج تطوير المركبات، والتحول نحو أنظمة الدفع الكهربائية يقلل من محتوى اختبار الانبعاثات لكل مركبة حتى مع ازدياد صرامة التنظيمات.

نتيجة VerityRank هي 84/100، مما يعكس امتلاكًا حقيقيًا لامتيازات في القياس البصري وأشباه الموصلات مع تصنيع داخلي للمحاور الانعراجية، تقيدّه أحجام محدودة والاعتماد على الإنفاق الرأسمالي في أشباه الموصلات.