Yangzijiang Shipbuilding (Holdings) Ltd.

شركة Yangzijiang Shipbuilding (Holdings) Ltd. هي أكبر شركة بناء سفن خاصة في الصين، ويقع مقرها الرئيسي في جينغجيانغ بمقاطعة جيانغسو، ويعود تأسيسها إلى عام 1956، وهي مُدرجة في بورصة سنغافورة منذ عام 2007 (SGX: BS6). وفي عام 2025 أعلنت عن إيرادات قياسية بلغت 28.5 مليار يوان صيني (نحو 3.96 مليار دولار أمريكي)، وصافي أرباح قياسي بلغ 8.64 مليار يوان صيني بنمو قدره 30.2%، وهامش ربح إجمالي قدره 34.2% بزيادة قدرها 5.5 نقطة مئوية.

نظرة عامة على الشركة

تضم القاعدة الصناعية لشركة Yangzijiang أربعة أحواض لبناء السفن على ضفاف نهر اليانغتسي - من بينها Jiangsu New Yangzi وYangzi Xinfu وYangzi Mitsui - بمساحة تتجاوز 4.5 مليون متر مربع وواجهة مياه عميقة بطول 7,000 متر وثلاثة أحواض جافة عملاقة، مما يوفر طاقة إنتاجية سنوية تبلغ نحو 6 ملايين طن حمولة ساكنة. توظف المجموعة 7,306 موظفاً أساسياً يدعمهم عدد كبير من العمال المتعاقدين، وسلّمت 56 سفينة في عام 2025. وبلغت محفظة طلباتها 245 سفينة بقيمة 22.4 مليار دولار أمريكي بنهاية عام 2025، وهي مُباعة بالكامل حتى عام 2030، مع بدء قطع الفولاذ في قاعدة Hongyuan المتطورة في الربع الأول من عام 2026 لإجراء أول عمليات التسليم في عام 2027.

نقاط القوة الأساسية

المؤشر المميز هو الربحية: هامش ربح إجمالي قدره 34.2% في قطاع بناء السفن الثقيل والدوري يُظهر أن Yangzijiang تجاوزت بشكل حاسم منافسة الأسعار نحو أسطول متميز يُنفَّذ بكفاءة. ويُعد انتقالها الأخضر مذهلاً بالمثل - إذ تمثل السفن العاملة بالطاقة النظيفة، والمدعومة بشكل رئيسي بالغاز الطبيعي المسال والوقود المزدوج بالميثانول، 71% من محفظة الطلبات، وهي من أعلى النسب بين أي حوض بناء سفن كبير. وتقترن الشركة بهذا بانضباط رأسمالي استثنائي: توزيعات أرباح بنسبة 50% (عائد 5.7%) أُعلن عنها في مطلع عام 2026 وميزانية عمومية غنية بالنقد تعكس نمواً في إجمالي الأرباح قدره 28.3%. ويقدّر أصحاب السفن لها دقة التسليم والتنافسية في التكاليف، مما يجعلها الشريك الخاص المفضل لشركات الشحن العالمية التي تستبدل أسطولها.

المخاطر والتوقعات

تتمثل المخاطر الرئيسية في الجوانب التشغيلية بدلاً من المالية: فالاعتماد الكبير على الاستعانة بمصادر خارجية للعمالة يتطلب إشرافاً صارماً، وعانت أعمال الشحن المساعدة من تراجع في الإيرادات بنسبة 8.1% في عام 2025 بسبب ضعف أسعار الشحن السائب وارتفاع تكاليف الإصلاح، إلا أن ذلك لم يؤثر يُذكر على ازدهار بناء السفن الأساسي. ولا يزال الضغط التنافسي من شركة CSSC المملوكة للدولة والمجموعات الكورية قائماً، وقد يؤدي الانهيار المفاجئ في الطلب العالمي على الشحن أو توسع الطاقة الإنتاجية للأحواض الصينية إلى تهدئة الأسعار. وتبحثاً إلى المستقبل، يضع منشأ Hongyuan والخبرة في الوقود المزدوج والطلب العالمي المتزايد على تجديد الأسطول شركة Yangzijiang في موقع يتيح لها نمواً مستداماً، مع توجه الإدارة نحو الحفاظ على الريادة في الهوامش وتوسيع عوائد المساهمين طوال الدورة.

تشغّل الشركة أربعة أحواض رئيسية على ضفاف نهر اليانغتسي - من بينها Jiangsu New Yangzi وYangzi Xinfu وYangzi Mitsui - بمساحة تتجاوز 4.5 مليون متر مربع وواجهة مياه عميقة بطول 7,000 متر وثلاثة أحواض جافة عملاقة، مما يوفر طاقة إنتاجية سنوية تبلغ نحو ستة ملايين طن حمولة ساكنة. ويبلغ عدد الموظفين الأساسيين 7,306 موظفاً، يدعمهم عدد كبير من عمال البناء من المصادر الخارجية، وسلّمت المجموعة 56 سفينة في عام 2025. وتمتد محفظة طلباتها البالغة 245 سفينة بقيمة 22.4 مليار دولار أمريكي حتى عام 2030، مع تشكيل الحمولات النظيفة 71% من الإجمالي. وبدأ قطع الفولاذ في قاعدة Hongyuan الجديدة المتطورة في الربع الأول من عام 2026، ومن المقرر تسليم أول سفينة منها في عام 2027، في حين أكد توزيع أرباح بنسبة 50% أُعلن عنه في مطلع عام 2026 قدرة المجموعة الاستثنائية على توليد النقد وتوافقها مع مصالح المساهمين.

درجة VerityRank: 84/100