HD Hyundai Heavy Industries Co., Ltd.

شركة HD Hyundai للصناعات الثقيلة المحدودة (KRX: 329180) هي أكبر كيان في العالم لبناء السفن والصناعات الثقيلة البحرية، ويقع مقرها الرئيسي في أولسان، كوريا الجنوبية. تأسست الشركة عام 1972، وتوظف نحو 15,000 شخص في عملياتها الأساسية لبناء السفن والتصنيع، وسلّمت منتجاتها إلى أكثر من 51 دولة، وسجلت إيرادات السنة المالية 2025 بمبلغ 17.58 تريليون وون كوري (حوالي 13 مليار دولار أمريكي). وهي شركة تابعة لمجموعة HD Hyundai، التي تُعد هي نفسها ضمن قائمة فورتشن غلوبال 500 بإيرادات سنوية تبلغ حوالي 49.7 مليار دولار أمريكي. درجة VerityRank: 89/100.

نظرة عامة على الأعمال

تُعد HD Hyundai للصناعات الثقيلة المعيار التصنيعي المطلق للأصول البحرية فائقة الضخم. تحتوي حوض بناء السفن في أولسان على 10 أحواض جافة فائقة الضخم وتسع رافعات غولياث بسعة 1,600 طن، مما يسمح ببناء عدة أجسام لمنشآت FPSO ووحدات إنتاج عائمة وسفن حفر بقيمة مليارات الدولارات في وقت واحد. الشركة هي مُنفّذ مشاريع متكامل بنظام تسليم المفتاح (EPCIC): فهي تقوم بالتصنيع المعدني وتجميع كتل الهيكل ودمج المنشآت العلوية والتشغيل التجريبي بالكامل داخليًا، كما تهيمن إضافيًا على محركات المنصات البحرية الكبيرة والبحرية بحصة عالمية تقارب 35% وإنتاج تراكمي يتجاوز 200 مليون حصان.

في ديسمبر 2025 أكملت المجموعة اندماجًا استراتيجيًا مع HD Hyundai Mipo، مما أعاد تشكيل قيادتها في قطاعي البناء البحري وبناء السفن التجارية. يمنح هذا الاندماج المجموعة وصولًا متزامنًا إلى قطاعي السفن فائقة الضخم والمتوسطة الحجم، وأظهرت نتائج الربع الثاني من عام 2026 ارتفاع الربح التشغيلي بنسبة 120.6% على أساس سنوي ليصل إلى 1.039 تريليون وون، مدفوعًا بمشاريع بحرية عالية القيمة مثل وحدة الإنتاج العائمة Trion.

محركات النمو

• تمثل دورة الصعود العالمية للمشاريع في المياه العميقة ومنشآت FPSO أكبر محرك طلب منفرد؛ إذ يطلب المشغّلون أجسام السفن والمنشآت العلوية قبل سنوات من الحاجة إليها.
• تضمن ريادة المجموعة في المحركات على مستوى المجموعة (بقصة تقارب 35%) محتوى دفعًا مرتفع الهامش في كل عملية بناء منصة كبرى.
• يوسّع اندماج HD Hyundai Mipo السوق المستهدفة ليشمل سفن الغاز المسال والحاويات والحمولات المتخصصة متوسطة الحجم.
• تدعم برامج كوريا الحكومية لتمويل بناء السفن وتحديث الوقود الأخضر وضوح الطلبات حتى أواخر العقد الحالي.

التحديات والتوقعات

التحديات الرئيسية خارجية: تقلب أسعار الصلب وتقلبات أسعار العملات تؤثر مباشرة على هوامش الأصول الثقيلة، والنقص الحاد في كوريا للحدادين المهرة وفنيي التجهيز، إلى جانب ارتفاع تكاليف العمالة، يحد من الطاقة الإنتاجية للحوض. كما أن الحجم الهائل للشركة يجعلها أبطأ في التحول بين خطوط المنتجات مقارنة بالمنافسين الأصغر والأكثر مرونة.

التوقعات إيجابية. تظل دفاتر الطلبات ممتلئة بحمولات بحرية وناقلة للغاز عالية الهامش، وتوفر ذراع محركات المجموعة تدفقًا نقديًا مستقرًا. تتوقع الإدارة أن دورة الصعود البحرية الحالية وتضافر الفوائد بعد الاندماج سيدعمان نمو الإيرادات وتحسين الهوامش خلال عامي 2026-2027.

يُعد حوض أولسان الضخم في حد ذاته أصلاً استراتيجيًا: فالأحواض الجافة فائقة الضخم العشرة ورافعات غولياث التسع تتيح مناولة الكتل الثقيلة التي تزن آلاف الأطنان بالتوازي، مما يقلص دورات بناء الأجسام لمنشآت FPSO ووحدات الإنتاج العائمة، وهو ما لا تستطيع الأحواض الأصغر محاكاته. ويضمن قسم المحركات، الذي يمتلك نحو 35% من سوق محركات المنصات البحرية والبحرية الكبيرة عالميًا وإنتاجًا تراكميًا يتجاوز 200 مليون حصان، محتوى دفعًا داخليًا في كل منصة تكاد تبنيها الشركة — وهو درع حماية للهوامش في قطاع كثيف اعتمادًا على الصلب. بالنسبة لوحدة الإنتاج العائمة Trion والمشاريع المماثلة عالية القيمة في 2025-2026، تولّت HD Hyundai للصناعات الثقيلة المسؤولية الكاملة عن الهيكل والمنشآت العلوية والتشغيل التجريبي، مما أظهر قدرتها على التسليم المتكامل بنظام المفتاح (EPCIC) التي تدعم موقعها في المرتبة الثانية في هذا الترتيب.
وبالنظر إلى 2026-2027، توجه المجموعة طاقتها الإنتاجية نحو الحمولات الناقلة للغاز وأصول الإنتاج العائمة، حيث تكون جودة دفاتر الطلبات في أعلى مستوياتها، بينما يوسّع دمج Mipo انتشارها إلى السفن المتخصصة متوسطة الحجم. يمنح هذا الهجوم المزدوج — الإنتاج العائم فائق الضخم بجانب ناقلات الغاز متوسطة الحجم — المجموعة اتساعًا لا يضاهيه أي مجمع أحواض مماثل حاليًا.