OHB SE (formerly OHB Technology AG)

شركة OHB SE هي مجموعة ألمانية لتقنيات الفضاء يقع مقرها الرئيسي في بريمن، تأسست عام 1981 وكانت تُعرف سابقًا باسم OHB Technology AG. سجلت إيرادات قدرها 1.25 مليار يورو في السنة المالية 2025 (بارتفاع 21% على أساس سنوي) مع أرباح EBITDA معدلة بلغت 126 مليون يورو، ووظفت 3,466 شخصًا، ودخلت عام 2026 بحجز طلبات قياسي بلغ 3.35 مليار يورو. الشركة هي واحدة من ثلاث شركات فقط تتولى دور المقاول الرئيسي للأقمار الصناعية التابعة لوكالة الفضاء الأوروبية، إلى جانب Airbus Defence and Space وThales Alenia Space.

نظرة عامة على الأعمال

يتركز محفظة أعمال OHB بالكامل تقريبًا في أجهزة المركبات الفضائية، مما يمنحها نقاءً فئويًا يقارب 100% — وهو أمر نادر في صناعة تقوم فيها معظم الشركات الرئيسية بإضعاف إيرادات الفضاء عبر خطوط الطائرات أو الصواريخ أو إلكترونيات الدفاع. تشمل برامجها الرائدة كوكالو غاليليو للملاحة (بأكثر من 22 قمرًا صناعيًا مُصنّعًا)، وأقمار الأرصاد الجوية من الجيل الثالث MTG لصالح EUMETSAT، وأقمار الاستطلاع الرادارية الألمانية SAR-Lupe وGeorg، ومسبار الدفاع الكوكبي Hera التابع لوكالة الفضاء الأوروبية، والذي تتولى OHB من خلاله دور المقاول الرئيسي. وفي عام 2026 فازت الشركة بأكبر عقد منفرد في تاريخها — وهو جائزة بقيمة 250 مليون يورو عبر شركتها التابعة السويدية لبناء 20 قمرًا صناعيًا للأرصاد الجوية من طراز EPS-Sterna — مما دفع حجز الطلبات إلى مستوى قياسي بلغ 3.35 مليار يورو ووفّر رؤية إيرادات لنحو 2.7 سنة.

القاعدة التصنيعية متوسطة الحجم وعالية الاستقلالية بشكل متعمد: قاعات كبيرة لتجميع الأقمار الصناعية في بيئات نظيفة ومراكز اختبار حراري-تفريغي في بريمن وميونيخ (ألمانيا)، إضافة إلى منشآت تابعة في السويد وإيطاليا. وبصفتها المقاول الرئيسي، تتولى OHB مسؤولية شاملة من التصميم، وتصنيع الهياكل والآليات، وتكامل الأنظمة الفرعية، والاختبارات البيئية، والتأهيل في المدار للأقمار الصناعية الثابتة متعددة الأطنان ومسابير الفضاء العميق — وهي قدرة حقيقية في التصنيع المادي وليست نموذج تجميع تديره علامة تجارية.

محركات النمو

يمثل الإنفاق المؤسسي الأوروبي على الفضاء الدافع الأساسي للشركة. توفر أقمار غاليليو من الجيل الثاني، وبرامج رصد الأرض اللاحقة لمشروع Copernicus، ومعمارية الفضاء الأمنية الوطنية الألمانية الجديدة (بما في ذلك سلسلة الاستطلاع Georg) خط إنتاج مستقرًا متعدد السنوات. كما أن الفوز بكوكبة الأرصاد الجوية EPS-Sterna ينوّع أنشطة الشركة بعيدًا عن الملاحة ورصد الأرض نحو قطاع سريع النمو لبيانات الأرصاد الجوية التشغيلية الذي تموله EUMETSAT بحماس.

تمثل المصداقية في استكشاف الفضاء العميق محور النمو الثاني: فقد أثبتت مهمة الدفاع الكوكبي Hera، والتي انطلقت نحو نظام الكويكب Didymos في عام 2025، قدرة OHB على العمل كمقاول رئيسي لمركبات فضائية بينكوكبية معقدة. ومع إعادة توجيه وكالة الفضاء الأوروبية والوكالات الوطنية لميزانياتها نحو البنية التحتية القمرية واستكشاف الكويكبات والوعي بالوضع الفضائي، من المتوقع أن تترجم قدرة OHB المثبتة في أنظمة الفضاء العميق إلى أدوار رئيسية ومهام حمولات لاحقة في أواخر عشرينيات القرن الحالي.

التحديات والتوقعات

التحدي الأبرز هو هيكل رأس المال. أطلقت شركة الأسهم الخاصة العالمية KKR، بالتعاون مع عائلة المؤسس Fuchs، عرض استحواذ عام طوعي بعلاوة؛ وبحلول أواخر عام 2024 كان مجموعة المتوافقين يمتلكون 92.02% من حقوق التصويت، وانكمشت الحصة السوقية الحرة إلى أقل من 6%. ويتوقع المشاركون في السوق على نطاق واسع طرحًا للاكتتاب أو خصخصة كاملة، وهو انتقال قد يقلل الإفصاح العام ويعقّد استبقاء المواهب حتى مع إزالة ضغوط المساهمين قصيرة الأجل.

مخاطر الطلب هيكلية وليست دورية: فقد تآكل سوق أقمار الاتصالات الثابتة التقليدي لصالح OHB بسبب م mega-cوكبات المدار المنخفض والمنافسة الأمريكية المعطلة للتكاليف، كما أن اعتماد الشركة المؤسسي يركز المخاطر في دورات الموازنات الأوروبية. وبإيرادات تعادل تقريبًا واحدًا من عشرة من إيرادات Thales Alenia Space، تفتقر OHB إلى الحجم اللازم للفوز بأكبر عقود تصنيع كوكبات المدار المنخفض. وتتوقف توقعات السنوات الخمس على تحويل حجز الطلبات القياسي إلى وتيرة إنتاج بهوامش أعلى، والفوز بحجم كبير من أقمار غاليليو من الجيل الثاني، وإثبات أن بطل الفضاء الألماني قادر على الحفاظ على مراكز رئيسية في الموجة التالية من مهمات وكالة الفضاء الأوروبية لاستكشاف الفضاء العميق ورصد الأرض.

بناءً على حجم الإيرادات وعمق التصنيع والدور الاستراتيجي الأوروبي، تحقق OHB SE درجة VerityRank بقيمة 78/100.