Oracle Corporation

تحتل شركة أوراكل (Oracle Corporation) المرتبة الثامنة في مؤشر قوة التوريد لقطاع الحياة والخدمات بنتيجة 93/100. وقد حددت قائمة فورتشن غلوبال 500 لعام 2025 حد إيراداتها عند 32.2 مليار دولار أمريكي، وتعلن حسابات أوراكل الخاصة للسنة المالية 2026 إيرادات بلغت 67.40 مليار دولار أمريكي، أي أكثر من ضعف ذلك الحد، والعضوية تنتمي إلى هذه الشركة الأم المدرجة لا إلى أي مجموعة فوقها. ويضع التقييم في مؤشر التوريد 40 بالمئة على الإيرادات العالمية والحصة السوقية المطلقة، و30 بالمئة على إيرادات فئة الخدمات ونقاء النشاط، و20 بالمئة على البنية التحتية المملوكة وحواجز الأصول المادية، و10 بالمئة على حجم العملاء وتغطية التسليم. وإعادة بناء امتياز قواعد البيانات كخدمة سحابية هو ما ينتج 91 بدلاً من علامة أعلى.

الموقع في القطاع

حققت أوراكل 67.40 مليار دولار أمريكي في السنة المالية 2026، بزيادة 17.0 بالمئة عن 57.40 مليار دولار أمريكي المعلنة قبل عام، مع تدفق نقدي تشغيلي بلغ 32.00 مليار دولار أمريكي. وتجاوزت إيرادات السحابة والدعم 64 مليار دولار أمريكي، أي 95.3 بالمئة من الإجمالي، وبلغت إيرادات السحابة عبر البنية التحتية والتطبيقات 34.00 مليار دولار أمريكي، بزيادة 39 بالمئة. ونمت البنية التحتية السحابية من أوراكل (Oracle Cloud Infrastructure) بأكثر من 77 بالمئة خلال العام و93 بالمئة في الربع الرابع.

قاعدة العملاء المثبتة تفسّر الموقع. فنظام إدارة قواعد البيانات العلائقية من أوراكل هو الأول عالمياً، وتجاوز كل من فيوجن كلاود ERP (Fusion Cloud ERP) ونت سويت (NetSuite) عدة مليارات من الدولارات في الإيرادات السنوية مع نمو بمعدلات مزدوجة الرقم. ويشغّل هذا البرمجيات أكثر من 430,000 عميل من المؤسسات والحكومات في أكثر من 175 دولة، وكثير منهم على بنية تحتية مالية حرجة تُقاس دورات استبدالها بالسنوات.

المزايا التنافسية

بلغت التزامات الأداء المتبقية 638 مليار دولار أمريكي عند إقفال السنة المالية 2026، أي أكثر من أربعة أضعاف مستواها قبل عام، مع أكثر من 75 مليار دولار أمريكي من الدفعات المسبقة وعقود الحواسيب الفائقة المخصصة للذكاء الاصطناعي. وقد اشترى مطورو النماذج مثل إكس إيه آي (xAI) وأوبن إيه آي (OpenAI) سعة البنية التحتية السحابية من أوراكل للإنتاجية على نسيجها المسطح غير الحاجب للبيانات، ورصيد متعاقد عليه بهذا الحجم يمنح الشركة رؤية لا يملكها إلا قليل من موردي البرمجيات.

والبنية التحتية خلفه منفتحة على نحو غير معتاد. فتشغّل أوراكل أكثر من 160 منطقة سحابية و29 موقعاً من كلاود آت كاستمر (Cloud@Customer) في مقرات العملاء، وقد ركّبت عتادها الخاص من إكساداتا (Exadata) داخل القاعات المادية لأمازون ويب سيرفيسز ومايكروسوفت أزور (Microsoft Azure) وجوجل كلاود (Google Cloud)، مع 23 نشراً قائماً و47 قيد الإنشاء. ووضع قاعدة بيانات داخل مبنى منافس أنتج نمواً متتالياً بثلاثة أرقام في ذلك البند.

التوسع الاستراتيجي

البناء مكلف. فقد دفعت النفقات الرأسمالية على الخوادم والمجمعات التدفق النقدي الحر إلى صافي تدفق خارجي بلغ 23.7 مليار دولار أمريكي في السنة المالية 2026، ما رفع الاقتراض وضيّق هامش إعادة شراء الأسهم، وأدى الانتقال بعيداً عن تراخيص التشغيل المحلي إلى إزالة عدة آلاف من الوظائف. وتموّل أوراكل مجمعات ذكاء اصطناعي بمقياس غيغاواط في الأمريكتين وأوروبا وآسيا والمحيط الهادئ، وأمّنت عقود إمداد نووية ومتجددة لتغذيتها بالطاقة.

يعتمد التوسع الآن على تحويل الطلب المتعاقد عليه إلى طاقة عاملة. فالفجوة بين رقم التزامات الأداء المتبقية الموقّع والإيراد القابل للفوترة تُملأ بأرض وطاقة وتبريد ومسرّعات، وكل عنصر منها نادر. وجواب أوراكل هو البناء على نطاق واسع والحفاظ على قابلية نقل قاعدة البيانات عبر سحب موردين آخرين، وهو ما يوسّع القاعدة القابلة للاستهداف دون إلزام العملاء بمغادرة مزودهم الحالي.

المخاطر والتوقعات

الدين هو التعرض الأول: فصافي تدفق نقدي خارجي بهذا الحجم، في نشاط لا يزال يحمل التزامات استحواذ، يترك هامشاً أقل لاستيعاب تأخيرات تسليم مجمعات الذكاء الاصطناعي أو تباطؤ الدفعات المسبقة. والثاني هو التركّز، إذ يستند نصيب كبير من الرصيد المتعاقد عليه إلى عدد قليل من مطوري النماذج الذين تتقلب دورات تمويلهم. وتنطوي تخفيضات القوة العاملة على مخاطر تنفيذ ما دامت الهجرة إلى السحابة مستمرة.

تأسست أوراكل عام 1977 وتوظف نحو 162,000 شخص، وهي تقف بين نشاطين: قاعدة تراخيص ناضجة لا تزال تموّل المجموعة، وخدمة سحابية شرهة لرأس المال تستهلكها. وتعكس النتيجة 91 مركزاً أول في قواعد البيانات، ورصيداً متعاقداً عليه بقيمة 638 مليار دولار أمريكي، وتصميماً متعدد السحب مختلفاً حقاً، يقيّدها تدفق نقدي حر سلبي ومخاطر التنفيذ المصاحبة لبناء مجمعات بمقياس غيغاواط. نتيجة فيريتي رانك 93/100.